С вечера четверга валютный рынок сталкивается с дефицитом юаней, что, вероятно, вызвано хеджированием инвесторских позиций в ходе размещения валютных облигаций РЖД. Аналогичные ситуации, когда рубль ослабевал, фиксировались в 2025 году, например, во время размещения облигаций Новатэка. Увеличение дефицита было замечено и в пятницу, когда RUSFAR CNY достиг более 10%, что напоминало осень 2024 года, когда происходила быстрая девальвация.
Министерство финансов России систематически не снижает объем продаж валюты в рамках бюджетного правила, а январь-февраль нехарактерны для ускоренного импорта, особенно с учетом предстоящего Нового года в Китае с 17 февраля и девятидневными выходными. Фундаментальных причин для сильного ослабления рубля нет, кроме длительного дефицита юаней, существовавшего с лета 2025 года из-за уменьшения экспортных поступлений. В последние полгода рынок стал более уязвимым к техническим и спекулятивным атакам, ожидая смягчения денежно-кредитной политики на пятничном заседании ЦБ.
В то время как доллар демонстрирует более слабые позиции, пытаясь пробиться через уровень 77 рублей, прогнозы топ-менеджеров предсказывают его стоимость в 94 рубля к концу года. Однако, с учетом динамики DXY, ожидания колеблются от 85 до 90 рублей за доллар. Рынок облигаций также показывает, что инфляция на этой неделе заметно снизилась, а сборы НДС в январе увеличились на 24,9%, что в свою очередь влияет на бюджетные поступления.
